¿Cómo cambia el sistema financiero colombiano con la Circular 4 de 2025? Una mirada crítica desde la sostenibilidad

La Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) ha dado un paso firme en la transformación del sector financiero al publicar la Circular Externa 4 de 2025, una normativa que responde a una necesidad impostergable: integrar la sostenibilidad como componente estructural de la gestión del riesgo financiero.

De la intención a la obligación: lo que trae la Circular 4

Esta nueva circular exige a las entidades vigiladas adoptar una Política Ambiental y Social (PAS), así como implementar mecanismos robustos para identificar, medir, controlar y monitorear Riesgos Ambientales y Sociales (RAS). Estos riesgos no son nuevos, pero por primera vez, la regulación los posiciona como determinantes en la rentabilidad, solvencia y continuidad del negocio financiero.

Entre los cambios más relevantes destacan:

• La creación del Capítulo XXXIII del marco normativo, que define los contenidos mínimos de una PAS alineada con marcos como los ODS, la Taxonomía Verde de Colombia, y los compromisos climáticos del país.
• La modificación del Capítulo XXXI del SIAR, incluyendo los RAS como una categoría formal de riesgo.
• La creación del sistema SARASOC, orientado a gestionar los riesgos ambientales y sociales específicamente en operaciones crediticias.

¿Qué implica realmente para las entidades financieras?

1. Transformación estratégica: Ya no basta con tener un área ambiental o publicar informes de sostenibilidad. La PAS debe ser parte del modelo de negocio y reflejar el apetito de riesgo ambiental y social de cada entidad.
2. Gobernanza activa: La Junta Directiva y la Alta Gerencia adquieren responsabilidades explícitas. Se espera que no solo aprueben la política, sino que asignen recursos, lideren la cultura de sostenibilidad y hagan seguimiento a los resultados.
3. Capacitación obligatoria y transversal: Toda la organización, sin excepción, debe entender y aplicar la PAS y el SARASOC. La sostenibilidad ya no es un tema exclusivo de expertos técnicos.
4. Medición con datos y metodologías prospectivas: Se requerirán mapas de calor, análisis por sectores, metodologías de escenarios climáticos y reportes semestrales sobre exposición y gestión de riesgos.
5. Tiempos definidos, urgencias reales:
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• 6 meses para implementar la PAS.
• 12 meses para aplicar la gestión de riesgos.
• 18 meses para el subnumeral 11.8, el más complejo.

¿Un cambio de fondo o de forma?

Aunque el enfoque de la Circular es ambicioso y bien estructurado, su éxito dependerá de varios factores:

• ¿Están las entidades preparadas técnica y operativamente?
• ¿Se fomentará la innovación en productos financieros verdes o simplemente se generará más burocracia?
• ¿Cómo se medirá la efectividad de estas nuevas políticas? ¿A través de impacto real o cumplimiento documental?

Desde nuestra experiencia acompañando a empresas en el diseño e implementación de estrategias de sostenibilidad, vemos esta normativa como una oportunidad transformadora, pero también como un reto de implementación que no se resuelve solo con manuales y políticas.

Una invitación a actuar estratégicamente

Esta circular obliga a mirar más allá del corto plazo. La gestión de los riesgos sociales, climáticos y ambientales no es solo una obligación, sino una herramienta clave para garantizar la rentabilidad futura, preservar la reputación y atraer inversionistas que ya valoran profundamente la sostenibilidad.

En un contexto global donde la regulación ESG se intensifica, Colombia avanza con esta normativa hacia una finanza sostenible integral. El reto ahora está en cómo las entidades responderán, innovarán y liderarán este nuevo paradigma.